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【光大证券：中国石油业绩有望穿越油价周期实现长期增长 维持AH股“买入”评级】

光大证券的买入报告指出，中国石油在2025年上半年实现归母净利润840亿元，光大股评同比下降5.4%；第二季度归母净利润为372亿元，证券中国周期增长同比下降13.6%，石油实现环比下降20.6%。业绩有望油尽管利润有所下滑，穿越长期但其跌幅低于油价的维持跌幅，显示出公司业绩的买入韧性。2025年上半年，光大股评公司经营现金流为2271亿元，证券中国周期增长同比增加4.0%，石油实现现金流稳定改善。业绩有望油

自2025年第二季度以来，穿越长期油价快速下行，维持然而公司全产业链一体化的买入优势显现，预计能够在一定程度上抵御油价波动。基于此，光大证券维持公司盈利预测，预计2025至2027年归母净利润分别为1661亿元、1712亿元和1757亿元，对应每股收益为0.91元、0.94元和0.96元。该行对公司“增储上产”的潜力及其天然气业务的长期成长性持乐观态度，认为公司能够跨越油价周期，实现长期增长，并维持对公司A+H股的“买入”评级。